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  受供应宽松及地膜消费旺季结束的影响,近期塑料*延续了跌势。截至4月18日收盘,塑料主力1709合约报收于8820元/吨,较4月6日反弹高点下跌660元/吨,下跌幅度为6.96%。从技术上看,塑料*仍处于C浪下跌中,但8900元/吨是强支撑位,近期行情仍在检验这一支撑位。
  期现价差需要回归
  近期,市场对于地缘政治的担忧使商品整体呈现偏弱格局。塑料也不例外,由于市场看空后市,自2月以来*走势趋弱,但受需求旺季的支撑,现货跌幅明显小于*。这种现象造成塑料期现价差持续扩大,截至4月18日,华东地区现货价格为9250元/吨,*主力合约报收于8820元/吨,基差达到430元/吨。目前基差处于偏高水平,期现价差急需回归。近月5月合约报收于9010元/吨,相较现货仍然有200元/吨的价差,考虑到5月合约即将交割,*也将提高,5月合约和现货之间的差值将回归。
  供需格局相对稳定
  基差修复有很多种形式,但目前塑料*向现货回归的概率较大。首先,随着春播的进行,地膜消费旺季已经进入尾声,下游订单随之减少,塑料进入消费淡季。相应地,二季度开始塑料装置进入检修季,神华新疆的装置已经开始检修,盘锦石化和上海石化的装置也将在本周检修,考虑到塑料价格偏低,后期装置检修有望继续进行。因此,塑料供需格局相对稳定,前期由供需失衡引起的下行动能正在衰减。
  其次,2月以来,聚乙烯社会库存高企对塑料起到了强劲的压制作用,但目前聚乙烯社会库存已经有松动迹象。需要注意的是,截至4月12日,华东、华北、华南、华中四地的石化库存仅为5.5万吨,处于低位,这会促使石化后续的挺价行为。
  最后,目前国内现货价格偏低,而进口塑料折合人民币价格大概在9800元/吨,国内货源价格优势明显,从而造成进口货源到国内的套利窗口关闭。因此,近期聚乙烯进口量相对较少,对塑料价格起到了进一步的支撑作用。
  整体来看,目前塑料期现价差较大,需要进行修复。考虑到近期聚乙烯企业装置检修较多,石化库存处于低位,加之进口货源套利窗口关闭,笔者认为,塑料现货下跌的空间不大,基差修复将会以*向现货运行的方式完成。因此,塑料*可能在期现价差修复的带动下出现反弹。
原标题:塑料将走出一波基差修复行情

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